中信证券称市场对 CoreWeave 担忧过度，新云厂商短期资金缺口仍可承接
中信证券报告认为市场对 CoreWeave 等新云厂商的债务担忧过度，其短期融资缺口仍能被现有渠道承接，真正的压力测试将在 2028 年到来。依托四大云服务商 8305 亿美元未起租承诺，新云厂商正通过客户长约支持的 GPU 抵押融资及预付款缓解现金流压力。但高杠杆扩张的长期偿债能力仍取决于算力租赁价格，以及 2027 年下半年起 AI 需求向租金回款的实际转化成色。
中信证券报告认为市场对 CoreWeave 等新云厂商的债务担忧过度，其短期融资缺口仍能被现有渠道承接，真正的压力测试将在 2028 年到来。依托四大云服务商 8305 亿美元未起租承诺，新云厂商正通过客户长约支持的 GPU 抵押融资及预付款缓解现金流压力。但高杠杆扩张的长期偿债能力仍取决于算力租赁价格，以及 2027 年下半年起 AI 需求向租金回款的实际转化成色。