高盛指 SMCI 一季度营收超指引 27%，维持卖出评级与 34 美元目标价

高盛研报指出 SMCI 预公告一季度营收 185 亿到 195 亿美元，中值超原指引约 27%，毛利率达 12% 到 12.5%，但仍维持卖出评级及 34 美元目标价。高盛认为 AI 平台需求强劲推动了业绩超预期，但当前估值已接近目标价且现金转换周期达 149 天，营收若超 800 亿美元可能需要外部融资。