中金研报分析AI产业链供给扩张与景气持续性

中金公司发布研报指出，当前AI产业景气度面临供给扩张检验，资本回报与高景气能否持续取决于各环节的相对投资强度与行业竞争格局。实证表明高集中度行业的高投资往往伴随技术迭代与回报改善，而分散行业过度扩产易引发供过于求并压低ROE。基于该模型测算，未来供给环境对中国半导体设备和电网设备相对有利，全球数字芯片设计板块则面临景气回落压力。