Meta 三季报前瞻：营收可能超预期，2027 年开支才是分歧点

美银证券预计 Meta 三季度营收约为 638 亿美元并略超市场共识，但 2027 年资本开支与 AI 货币化能否平衡才是核心分歧。受 100 亿美元诉讼和解计提影响，三季度 GAAP 营业利润与 EPS 预计分别降至 115 亿美元和 3.79 美元。分析师警告，若开支继续抬升或 AI 变现晚于预期，股价将承压。