伯恩斯坦研报评估Meta及Muse：维持跑赢评级但警惕资本开支

伯恩斯坦研报指出，Meta 的 AI 产品 Muse 早期留存表现优异并打开商业化入口，但估值抬升与高额资本开支使近端财务预期面临压力。数据显示 Muse 发布后登顶美国 App Store 且日活跃用户约 250 万。该机构维持 Meta 跑赢评级与 800 美元目标价，同时预测 2027 年资本开支达 2305 亿美元，自由现金流将出现明显缺口。

伯恩斯坦研报指出，Meta 旗下 Muse 美国 DAU 约 250 万，虽让其 AI 投资首有消费者产品可跟踪，但近端估值和预期已抬升。该机构维持跑赢评级与 800 美元目标价，预计 3Q26 收入 640.58 亿美元，2027 年资本开支预计达 2305 亿美元致自由现金流承压。后续将重点关注 Muse 订阅数、GMV、下载及参与度四个变现指标。